春節長假，已經有不少人開上了節前買的新車。在喜氣洋洋的正月初二，特斯拉發布了2024第四季度及全年財報，總營收976.90億美元，同比1%；歸屬于普通股股東的凈利潤為70.91億美元，較2023財年的149.97億美元大降53%......低于預期可謂開年不利。

在春節到來之前，特斯拉公布的全年銷量十多年來首次出現下降。各大車企推出了新年購車的優惠政策，提前搶灘“春節檔”，拉開了價格戰的序幕。

唯有特斯拉，新款Model Y價格不降反升，引來一片唱衰。不過，這并不影響新款Model Y的火爆，上市一周斬獲6萬訂單，而且是在店里還沒有實車的情況下激情下單。除了感慨特斯拉的品牌號召力，也側面證明了，高端純電市場依然有巨大的消費潛力。

過去一年，插混車型銷量在新能源汽車中的份額超過40%，增幅遠超純電市場。有權威機構預測，2025年，插混和增程式在新能源汽車市場中的比重將接近50%。

在新款Model Y發布之前，特斯拉2024年銷量出現十年來首次下滑，有人說是，核心產品多年未更新失去吸引力，有人說是，純電路線已經走到了瓶頸。放眼中國市場，現在還堅持純電路線的車企，只有特斯拉與蔚來兩家。連李想都感慨，“高端純電太難賣了，沒有補能網絡的話很難推。”

于是，幾乎所有車企都在給自家新能源產品上油箱，原本還擔心自己的老本行干不到退休的內燃機從業者們，比過去更忙了.....

純電難賣，內燃機又火了

當我們聚焦新能源汽車市場會發現，今年以來，純電份額的增速一直很慢。如果把純電和轎車組合在一起，難度就又上了一個臺階；如果把高端、純電、轎車這三個要素組合在一起，基本就和爆款無緣了。

不過，純電在新能源中60%的份額，決定了它依然有龐大的市場基礎。細數2024銷量TOP10的純電車型，除了特斯拉的Model Y與Model 3以外，基本都是價格在15萬元以內的緊湊型車和小型車。

過去兩年，電池成本快速下降，想在市場競爭中占據價格優勢的車企，把純電新車帶到了更低的價格帶。比如，比亞迪的海鷗、海豚，五菱繽果、長安lumin等。

兩年前，國內新能源汽車市場開始由“兩頭大中間小”的啞鈴型向“中間大兩頭小”的紡錘型轉變，也就是說，10萬-20萬的新能源車逐漸成為銷量攀升的主流產品。不過，真正的轉折出現在比亞迪DM-i把“電比油低”這種倒反天罡的事情帶到10萬級的市場。隨著各大主流車企相繼推出插混與增程的新車，插混市場的漲幅把純電甩在身后。

如果再把顆粒度放大，中型轎車，以及整個中大型市場，賣座的純電車型并不多。也就是說，在15萬以上的市場，純電并不像在低價市場那么如魚得水。

這些有很多微觀的感知可以佐證，一位國際tier1的工程師告訴路咖汽車，五年前，身邊很多朋友做發動機開發的，跳槽去做電動車的業務，現在有些已經后悔了。“很多車企在插混系統，以及更好的增程器上的投入是增加的，發動機人才待遇水漲船高。而且，電動車的核心三電已經逼近參數的天花板。但發動機的效率還有提升空間。”

李明（化名）來自江蘇的一家油箱企業的，最近一兩年插混專用高壓油箱的定點數量猛增，他們忙到做不過來。原以為新能源來了要失業，結果更忙了。“這兩年，插混專用的高壓油箱的定點數量猛增，忙到都要做不過來了。原本以為干我們這行快失業了，結果更忙了。”他補充道，聽說聯電（聯合汽車電子有限公司）今年業務又創新高，發動機相關業務火的很。

有發動機才能有溢價？

在高端純電市場，依然有特斯拉這樣堅持純電，不向混動妥協，特立獨行的存在。而新款Model Y的火爆，證明消費者對純電產品依然有消費熱情。不過，特斯拉賣的好，對標特斯拉的純電車型卻難以望其項背。嵐圖知音、阿維塔07、智己LS6、極氪7X、智界R7、樂道L60等車型，都瞄準了特斯拉Model Y，但特斯拉的銷量似乎并未受到太大影響。

如果把目光瞄準更高端的市場，純電的表現愈發吃力。

從2024年的月銷量數據看，40萬以上的銷量破萬的純電車型，有極氪009、問界M9和理想MEGA，年銷量都在1-2萬輛左右的水平；30萬以上純電車型中，蔚來賣的最多，一共銷售了10.2萬輛新車，但baaS方案后，售價基本都在30萬內。其他純電車型中，小鵬X9賣了2.1萬輛。

在30萬以上的乘用車市場，除了BBA的主力燃油車型外，問界M9、理想L7躋身銷量排行榜的前十名。也就是說在30萬以上的細分市場，依然是被純電以外的車型主導。

也就是說，如果把特斯拉比作純電領域的“好學生”，那么抄好學生作業，也不一定能考出好成績。但插混與增程，可以是打造高溢價的利器。

從新車布局看，自2023年開始，中大型車的細分市場，有大量插混（包括增程）新車上市。比如，比亞迪宋PLUS、比亞迪宋Pro、理想L7、理想L6、問界M9等8款新車，幾乎每款都是月銷上萬輛的爆款車型，這也帶動了整個PHEV市場的快速擴容。

終端銷量數據顯示，在中/大型車市場，插混的銷量增速比純電要明顯的多，特別是進入到2024年，這一速度明顯加快，同比增幅明顯。插混在該細分市場的份額從20%左右擴大到了35%。

與此同時，適合采用純電動動力總成的小型與緊湊型市場在近兩年已經很少推出新車型，市場總體保持平穩。

對車企來說，上油箱還有一個好處：在智能化相關配置上投入更多的成本。以增程路線為例，

車企通過加大電池容量的涉及，讓增程車具備一個顯著優勢：能夠提供更長的續航里程，消除了駕駛者的里程焦慮。尤其是在長途駕駛或充電設施不完備的地區。而在制造成本上，增程車通常比同級別的純電動車便宜，因為其電池容量中等，發電機和電動機的配置也無需達到插混車的高要求。

車企搭載（成本相對降低）的增程方案，可以將更多精力投入到車內的智能化和舒適性設計上，比如車載冰箱、電視、豪華沙發等，或者是智能化相關的配置，而這些恰恰是打造溢價的關鍵所在。

因此，我們可以大膽預測，2025到2027年，快速增長的細分市場，就是圍繞帶發動機的新能源汽車，尤其是增程式混合動力。純電市場步入平緩期，恐怕連周訂單6萬的特斯拉也帶不動了。